国巨 2026 年第一季度收益：AI 服务器需求和强劲定价推动第二季度前景稳健
国巨是全球三大 MLCC 供应商之一，进入 2026 年第二季度时，其基本面比之前的无源元件周期更为强劲。其最新的 2026 年第一季度报告和管理层评论显示了人工智能服务器、更高的利用率和稳定的定价如何重塑公司的盈利状况。
要点
- 2026 年第一季度的收入和利润创下约 14 个季度以来最高的毛利率，第二季度的业绩指引温和但受到支撑。
- 人工智能相关无源器件的销售份额正在向十几岁左右的方向发展，超过 30% 的钽收入与人工智能服务器和强大的订单可见性相关。
- 订单出货比高于 1、创纪录的积压、较高的利用率和反复的价格上涨表明某些被动利基市场的条件紧张和实际定价能力。
2026 年第一季度收入报告
2026年第一季，国巨综合营收达新台币381.66亿元，季增6.1%，年增22.7%，创历史新高。净利润增至约新台币80亿元，毛利率达38.1%，为约14个季度以来的最高水平。管理层预计，在强劲的需求、更好的工厂装载和持续的价格上涨的支持下，第二季度收入将适度增长，毛利率将小幅增长。
一个关键的增长引擎是人工智能基础设施。根据当地媒体引用的管理层评论，国巨的钽电容器被设计用于围绕 NVIDIA 芯片构建的 AI 服务器，目前超过 30% 的钽电容器收入来自 AI 相关应用 。 人工智能相关无源元件在 2025 年第四季度贡献了集团收入的约 12%，预计到 2026 年第二季度将达到约 15% ，订单可见度延续至下半年。这代表着公司的产品组合正在迅速转向更高价值、更高利润的应用。
订单指标凸显了这一积极趋势。国巨的订单出货比已超过1，据报道人工智能相关产品的订单出货比远高于集团平均水平。与此同时，该公司的积压订单已创历史新高，这表明收入还将持续几个季度，而不是短暂的飙升。
国巨还收紧了运营和定价杠杆。该公司计划在第二季度将特种产品的利用率从约 80% 提高到约 85%，并将更多以商品为导向的产品线的利用率从约 70% 提高到 75%。更高的利用率可以提高固定成本的吸收并直接支持利润率的扩张。此外，国巨已在第一季度多次提价，并打算在第二季度继续提价，理由是材料成本上涨和需求强劲，特别是在人工智能相关领域。在销量不断增长的同时推动多轮提价的能力表明，某些利基市场（尤其是人工智能、汽车和高可靠性）产能有限，并具有真正的定价能力，这与行业的传统商品形象形成鲜明对比。
管理层确实承认供应链上游的系统级风险。内存芯片和CPU的短缺导致一些客户推迟了项目，但国巨尚未看到对其自身业绩产生任何实际影响，并对非人工智能领域保持谨慎乐观。
总体而言，创纪录的第一季度收入和利润、多年来最强劲的毛利率、高于 1 的订单出货比、创纪录的积压订单以及不断上升的人工智能贡献，所有这些都比保守的第二季度“温和”增长所暗示的前景更具建设性。对于无源元件生态系统，国巨最新季度的报告证实，人工智能服务器已成为 MLCC、钽电容器和磁性元件的可衡量驱动因素，而利用率和定价条件正在改善，尤其是在更高规格的应用中。
参考文献
- 国巨公司 – 2026 年第一季度收益会议演示和财务摘要。
- 台北时报 – “国巨预计第二季度销售额将温和增长”，2026 年 4 月 16 日。
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