Hexcel与Woodward宣布合并 打造首屈一指航空航天与工业系统供应商

全球第二大碳纤维制造商、中间体复合材料主要供应商Hexcel Corp.（美国康涅狄格州斯坦福德）1月12日宣布，将与航空航天工业设备OEM Woodward Inc.（美国科罗拉多州柯林斯堡）通过全股票等价合并协议合并，打造服务于航空航天与工业领域的顶级一体化系统供应商。

合并条款与架构

Woodward为航空航天与工业市场控制系统解决方案与组件的独立设计商、制造商与服务商。其流体、燃烧、电气、运动控制系统助力客户提供更清洁、可靠、高效设备。客户涵盖领先OEM及终端用户。

经双方董事会批准条款：Hexcel股东每股获0.625股Woodward普通股，Woodward股东持股数不变。换股比例参考双方30日均价。合并完成后，Woodward原股东持合并公司约55%（全稀释基础），Hexcel原股东持约45%。Woodward季度现金股息增至0.28美元/股。合并预计对美联邦所得税免税。

合并公司命名为Woodward Hexcel，总部设柯林斯堡，员工16,000+，五大洲14国制造运营，客户基础多元。按双方2019财年合并预测：营收约53亿美元，EBITDA约11亿美元，EBITDA率21%。

Hexcel董事长/CEO/总裁Nick Stanage任合并公司CEO。Woodward董事长/CEO/总裁Tom Gendron任执行董事长至合并一周年，随后拟退休转任非执行董事长至二周年，届时Stanage兼任董事长。合并公司董事会10席，双方各派5名含Gendron与Stanage。

战略协同与财务效益

Gendron：“双方独立致力于客户可持续与效率需求。合并加速技术投资，创造单靠任何一方无法实现的增值与增长机遇。双方均具吸引力增长轨迹，强大售后地位与复合材料渗透率提升驱动前景。互补文化与运营卓越/客户满意度共同承诺，加之财务实力增强，将更好服务OEM与售后客户。强强联合，致力为所有利益相关方创造更大价值。”

Stanage：“飞行未来与能效将由下一代平台定义：更低全生命周期成本、减排、增强安全——合并后的Hexcel与Woodward将引领演进。Woodward创新控制系统与Hexcel先进轻量材料旨在驱动可靠性、效率、排放改善。合并规模与强现金流将加速气动与推进效率创新，支持不断演进的客户需求。两家拥有相似价值观、文化、运营理念的顶级公司与世界级团队联合，我无比振奋。”

战略财务效益（双方联合声明）包括：

• 打造领军企业应对前瞻需求：融合先进材料与控制系统双领军者，创建顶级航空航天工业领军者，契合客户对气动、能效、安全、减排降噪需求。合并首年研发投入约2.5亿美元，资源更充裕投资新兴技术支持次世代航空项目，加速气动、推进、能效创新。
• 跨客户、终端市场、投资周期的均衡组合：基于双方最佳产品平台强势地位，合并公司在航空航天与工业领域拥有更深广客户关系，显著交叉销售与客户深化机遇。融合双方卓越OEM地位、Hexcel长期复合渗透、Woodward领先售后地位，驱动全生命周期持续营收与现金流增长。
• 显著股东价值创造：合并次财年预计实现年超1.25亿美元成本协同，主源战略采购、消除重复公司成本、利用全球足迹与基础设施、拓展共享服务平台。
• 强健资产负债表与自由现金流：合并预测营收超53亿美元、EBITDA超11亿美元（21%率）。年自由现金流约10亿美元且增长。合并公司预计约1.4倍债务/EBITDA杠杆率，追求投资级评级、约1%竞争性股息收益率，部署现金用于收购回购，含合并18个月内预期15亿美元回购计划。
• 互补文化与运营理念：共享相似价值观与高影响力研发投资记录。发挥团队才干与运营卓越共同聚焦，持续推出创新产品并改善运营利润率，持续为股东创造显著价值。

交易待双方股东批准及惯例成交条件（含监管审批）。预计2020年第三季度完成，视条件满足情况而定。

另Woodward与Hexcel将分别于2020年2月3日盘后发布Q1 2020与Q4 2019财报。