大型交易重燃工业并购信心
工业制造商正在利用并购来加速自动化、数字化转型和产品组合重新定位。
作者：Michael Fiore，普华永道美国工业产品交易主管
经过谨慎的起步，工业制造业的交易活动在 2025 年重拾动力。宏观经济状况的改善、通胀的缓解以及融资可预测性的提高，引发交易撮合者重新关注以增长为导向的战略转型交易。
普华永道 2026 年工业制造交易展望 凸显出本次反弹的一个显着特征：大规模交易的回归。大型交易正在提升整体交易价值，并有助于重塑整个行业的信心。随着制造商应对不断变化的政策重点、数字化颠覆和不断发展的供应链，并购越来越多地被用作重新定位投资组合和增强长期竞争力的战略工具。
大型交易正在重塑行业格局
2025 年大型交易的重新出现标志着与去年基本不存在大型交易的显着转变。 2025 年，超过 50 亿美元的交易占工业交易总价值的三分之二以上，反映出买家追求转型交易的意愿更大。
对于工业制造商来说，这些交易不仅仅涉及规模，更多的是战略加速。买家的目标是增强自动化能力、扩大电气化产品或提供进入更高增长的终端市场的资产。在许多情况下，大型交易使公司能够加速迈向注重效率、弹性和创新的先进制造模式。
私募股权发起人也以严格的方式重新参与市场。尽管承保标准仍然保守，但赞助商正在积极寻求平台投资和购买并构建策略，特别是在中高端市场。随着融资条件趋于稳定，赞助商支持的活动已开始重新进入市场。
数字化能力和人工智能驱动的制造正在日益影响工业并购中的估值和尽职调查优先事项。人工智能和自动化成为核心交易驱动因素
人工智能和自动化已从长期举措转变为核心战略需求。持续的劳动力限制、成本压力以及提高运营可视性的需求正在促使制造商投资于能够显着提高生产力的技术。
因此，并购活动越来越关注提供人工智能驱动的制造执行系统、预测性维护工具、机器人平台和高级分析的目标。这些能力正在改善运营绩效，并越来越多地影响估值考虑因素。拥有更先进的数字化能力和产品的制造商通常被认为具有更好的竞争力，而那些转型较早的制造商则面临着更大的现代化压力。
许多公司正在采取审慎的方法，寻求合作伙伴关系、少数股权投资或有针对性的收购，而不是全面整合。这种方法允许组织在管理执行风险的同时提高数字能力。在各种交易类型中，数字化准备程度已成为关键的尽职考虑因素和交易理由的核心组成部分。
政策动态正在影响资本配置
政府政策在工业并购中发挥着越来越重要的作用。贸易政策、关税、清洁能源激励措施和监管考虑因素正在影响资本的配置和交易的结构。尽管仍然存在一些不确定性，但更大的政策清晰度正在支持更明智的规划。
与清洁能源、国内制造能力和供应链弹性相关的激励措施正在鼓励对自动化、电气化和关键基础设施资产的投资。与此同时，不断变化的贸易动态促使制造商重新评估地理足迹并减少地缘政治风险。
并购是一种允许公司主动应对这些动态并根据政策和监管发展重新定位投资组合的机制。
投资组合重新定位势头强劲
随着信心的增强，工业企业正在利用非核心或表现不佳的资产剥离来释放资金，用于先进材料、清洁能源技术和工业软件等领域的再投资。
随着制造商寻求生产足迹多元化并增强供应链弹性，跨境活动也越来越受到关注。公司不再依赖单一区域的制造模式，而是寻求扩大地理覆盖范围和运营灵活性的收购，特别是在靠近客户、监管协调或供应安全至关重要的行业。
随着优质资产竞争的加剧，解决运营挑战和明确战略定位变得越来越重要。
稳定的环境有利于有准备的交易者
尽管挑战依然存在，但运营环境已变得更加可预测。通胀压力有所缓解，利率轨迹更加清晰，资本市场更加稳定。这些情况促使交易撮合者重新审视之前暂停的交易。
由于融资成本或估值差距而推迟并购的制造商正在以更有针对性的方式重新参与。买家不再追求机会主义交易，而是优先考虑符合长期增长目标、运营效率和数字能力发展的交易。
随着市场活动继续正常化，重新评估渠道、完善尽职调查假设并提高交易准备度的公司将获得更明显的执行优势。
交易撮合者 2026 年应该关注什么
展望未来，工业制造并购将继续受到政策发展、数字化转型和持续生产力压力的影响。随着这些动态的融合，交易活动可能会集中在战略重新定位支持长期竞争力的领域。
数字化能力建设、自动化和电气化日益影响估值和尽职调查的优先事项，人工智能驱动的生产力提高以及工业和数字技术的融合决定了买家评估弹性和增长潜力的方式。
资本配置决策也受到不断发展的政策框架的影响，包括与清洁能源、国内制造业和供应链弹性相关的激励措施。随着市场活动正常化，严格的执行和明确的战略目标仍然很重要。
随着 2026 年的到来，那些将战略清晰度与技术、效率和产品组合定位方面的针对性投资相结合的制造商将处于有利地位，能够将不断改善的市场状况转化为持续的竞争优势。
关于作者：
Michael Fiore 是普华永道工业产品并购主管，拥有超过 25 年的行业和并购交易咨询经验。他专门为全球和国内变革性交易提供交易前和交易后服务建议。在他的职业生涯中，他支持了 700 多笔并购交易。
自动化控制系统